2017年PA6计划新增产能57万吨,暴涨概率降低

2017-12-17 17:06 huduwang

2016年我国深化供给侧改革,在去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板的宏观指导下,中国经济企稳。另外安全生产、去产能督查以及环保督查等力度空前加大,国内大宗商品市场呈现前低后高的特点。而国际经济环境也异常不稳,油价在冻产协议、地区冲突等诸多不确定因素影响下走势反复,而英国脱欧、美国大选、美联储加息等一系列事件也不断影响商品市场走势。在国内外经济大背景下,今年我国PA6市场出现先抑后扬走势,年尾圆满收官。

华丽逆袭——从谷底到峰值,玩儿的就是心跳!

图1

表1 年内主要PA6型号价格对比

单位:元/吨

 

对比近年PA6市场走势,2016年市场可谓完成了从谷底到峰顶的华丽转身。从2012年以后,低迷的国内外经济环境及产品自身供需基本面变化影响,产品市场呈现逐年下跌走势。2016年前9个月,PA6中粘切片市场均价11136元/吨,较2015年下滑20.18%,较2014年下滑40.13%。今年10月份以后,涨势初现,年末市场价格已达到近三年高点,华东常规纺高端出货19000-19500元/吨。

度日艰难——年底己内酰胺“吃肉”,切片跟着“喝汤”!

图2

表2 2012-2016年PA6中粘切片年均毛利统计

单位:元/吨

 

根据卓创资讯监测数据,观察近三年PA6中粘切片行业毛利不难看出,2014年行业运行尚可,但从2015年后,由盈转亏局面开始逐渐显现。按照1200元/吨加工费用计算,2015年,中粘切片企业平均盈利约90元/吨左右,而进入2016年以后,11月份之前,按照与原料现货价格对比计算,行业基本始终处于亏损状态,最多每吨亏损幅度超过600元/吨。详细来看,2016年1-10月份,切片平均亏损230元/吨,而从11月份以后局势开始达到扭转,行业实现扭亏为盈。可以说,年底行情的上涨一方面使得行业摆脱低谷,另一方面也改善了国内切片聚合工厂的生存环境。

继续煎熬——产能继续扩张下,谁的日子都不好过

图3

2016年,PA6新增产能28.15万吨,国内切片总聚合能力333.3万吨,平均负荷约七成偏上水平。经过前几年产能释放,我国PA6行业供应过剩局面逐渐凸显,尤其是在中低端产品市场过剩明显。今年除投产装置外,另有超过50万吨装置即将建成,计划将于明年投入运行。因此预计未来2-3年,PA6行业中低端过剩局面将继续加剧。

表3 2017年及以后PA6新增扩产计划

单位:元/吨

依据卓创资讯统计数据,2017年PA6计划新增产能57万吨,届时国内总聚合能力将达到390.3万吨,新增产能中,阳煤及中仑为新进入企业,总新增21万吨,目前装置已经建成。其余则为原有切片生产企业扩产。目前新装置生产切片类型多数未能明确。

需求有限——国产多了,进口自然就少了!

图4

表4 2012-2016年PA6进出口量统计

单位:万吨

 

对比近几年PA6进出口数据我也不难发现,2014年以后,由于国内PA6新增产能的集中释放,市场对于进口产品依赖度明显下降,进口数量逐年锐减。按照目前进出口粗略估计,2016年全年PA6切片累计进口约41万吨,同比继续下滑9.56%。目前我国PA6进口量中,对于台湾地区的中高端高速纺切片需求仍占比较高,伴随国内工厂新增高端切片装置投入运行,后期此方面进口需求预计将进一步减少。而一些普通常规纺中粘切片而言,由于部分国外副牌或性价比较高的切片在国内仍占有一定市场,该部分进口量或暂不会出现明显下滑。但从长期走势来看,国内工厂的新增产能释放将使国内PA6市场自给率逐渐提高,除少量高端产品无法替代外,其他级别切片进口将继续呈现递减态势。

虽然今年年底国内PA6市场出现短暂转好,但从未来中长期趋势看,己内酰胺与切片的高速扩张和下游需求的低速增长并不匹配,聚酰胺产业在未来2-3年预计将面临更加严峻的挑战。2017年以后己内酰胺批量新增产能陆续投放将使其话语权被大大削减,联合限产提价、爆发式上涨行情出现概率明显降低。